Nvidia se convirtió en la primera empresa en alcanzar una capitalización de mercado de 4 billones de dólares.

Nvidia tiene todas sus fichas sobre la mesa, y Wall Street sigue apostando fuerte. El gigante del hardware de IA se convirtió el miércoles en la primera empresa en la historia en alcanzar una valoración de mercado de 4 billones de dólares, un hito que consolida su dominio en una de las revoluciones tecnológicas más lucrativas en décadas.

Las acciones subieron brevemente por encima de $164.42, lo suficiente como para empujar a Nvidia a ese territorio histórico antes de que las acciones disminuyeran ligeramente más tarde en el día. Incluso con el retroceso, el fabricante de chips de IA permanece cerca de esa marca de 4 billones de dólares, todavía la empresa más valiosa del mundo, por delante de Microsoft, que también está cerca de alcanzar el mismo hito. Las acciones de Nvidia han subido casi un 18% en lo que va del año y más del 14% solo en el último mes.

La valoración récord de la empresa es en gran medida una señal de que las reglas de escala en la tecnología han cambiado. El ascenso de la compañía ha sido vertiginoso: superó el billón de dólares a mediados de 2023, luego superó las marcas de 2 y 3 billones en rápida sucesión. El rally ha sido impulsado por una demanda insaciable de los principales actores de Big Tech, incluidos Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet, la empresa matriz de Google, que se han apresurado a construir modelos de IA masivos que requieren decenas de miles de chips especializados de Nvidia.

Cada gran despliegue de IA, desde GPT de OpenAI hasta los sistemas autónomos de Tesla, depende de los chips de Nvidia. Los gobiernos están gastando miles de millones para desarrollar programas de "IA soberana" “programas de IA soberana”. Los gigantes tecnológicos están compitiendo para asegurar el suministro. Y Nvidia se ha posicionado como la tienda única para la infraestructura de IA, desde el silicio en bruto hasta los centros de datos completos.

El mercado, naturalmente, está enganchado. Nvidia ahora representa aproximadamente el 8% del S&P 500, lo que significa que sus movimientos diarios afectan todo, desde índices tecnológicos hasta fondos de pensiones. Los analistas han corrido para elevar sus objetivos: Citi recientemente elevó su pronóstico de precio a $190.

Otras firmas, como Loop Capital, ven las acciones de Nvidia alcanzando los $250, lo que implicaría una valoración asombrosa de $6 trillones. “Puede parecer fantástico que los fundamentos de Nvidia puedan seguir amplificándose desde los niveles actuales”, escribió el analista de Loop, Ananda Baruah, en una nota reciente, “pero recordamos a la gente: Nvidia sigue siendo esencialmente un monopolio para la tecnología crítica, y tiene poder de precios (y margen)”. La firma proyecta que el mercado de chips de IA podría alcanzar los $2 trillones para 2028 y ve la valoración de Nvidia potencialmente subiendo de $3.6 trillones hoy a $6 trillones. Wedbush, mientras tanto, dice que $5 trillones están al alcance este año. Por cada $1 gastado en los chips de Nvidia, Wedbush ha estimado que hay un impacto de $8–$10 a lo largo de la pila tecnológica.

Una gran parte del impulso proviene de los chips Blackwell de próxima generación de Nvidia, que comenzaron a lanzarse este año y se espera alimenten la próxima ola de adopción de IA. Los proveedores de la nube, las empresas y los gobiernos se están abasteciendo. Hasta ahora, no hay señales de que la demanda se esté enfriando — si acaso, lo contrario.

Dicho esto, hay riesgos reales en el horizonte. Las restricciones de exportación de EE. UU. ya han dejado a Nvidia fuera de algunos de sus mayores compradores potenciales, particularmente en China. La compañía dio a conocer un cargo de inventario de $4.5 mil millones en su último informe de ganancias relacionado con chips que ya no puede vender (aunque la compañía en gran medida desestimó ese cargo). Y aunque el dominio de Nvidia sigue siendo claro por ahora, el ritmo de innovación — y la competencia, de parte de compañías como AMD e incluso un en la lista negra Huawei — solo está acelerando. Y aunque la demanda sigue siendo muy alta, algunos analistas advierten que el ciclo de entusiasmo por la IA en general podría eventualmente enfriarse.

Por ahora, sin embargo, los inversores no parpadean. Nvidia no está liderando la revolución de la IA, Nvidia es la revolución de la IA. Y con Microsoft probablemente no muy lejos de alcanzar la marca de los $4 billones, Wall Street puede estar entrando en una era donde los hitos de un billón de dólares son solo el costo de admisión al nivel superior de la tecnología.